L’economia venezuelana, finora nel 2023, ha mostrato una serie di indicatori, positivi e negativi, che devono essere analizzati.

Questo è il principale tema nelle conversazioni pubbliche. È un tema sempre sul tavolo, benché negli ultimi mesi gli indicatori non sono stati oggetto di gravissime scosse.

L’anno 2023 inizia con l’impennata di crescita che l’economia traeva dal 2022, ma ad oggi non ci sono dati ufficiali che delineino l’andamento del Prodotto Interno Lordo (PIL). Ma ci sono elementi di interesse che rimandano a grandi tratti superficiali del comportamento dell’economia nazionale.

CRESCE LA PRODUZIONE PETROLIFERA

Secondo un rapporto pubblicato dall’Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEP), il Venezuela ha raggiunto, lo scorso maggio, la sua massima produzione petrolifera finora nel 2023.

Questo rapporto mensile ha indicato che è stata registrata una produzione media di 819 mila barili di greggio al giorno.

Questi numeri rappresentano i più alti per il paese negli ultimi anni. Secondo il registro comparativo, la produzione raggiunta a maggio è superiore alla produzione media petrolifera raggiunta dal Paese nel 2021 e nel 2022.

Due anni fa, il Paese registrava 636000 barili di petrolio al giorno. Notando che la produzione di maggio è superiore del 22,4% rispetto alla media del 2021.

La prospettiva favorevole della produzione sarebbe giustificata dal piano di Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) per aumentare la produzione di greggio, che intende elevare la quota di produzione a 1 milione 171 mila barili al giorno entro la fine dell’anno.

Allo stesso modo, PDVSA starebbe lavorando al recupero di pozzi e strutture con gestione propria.

Altre società, come la statunitense Chevron, hanno fissato un obiettivo di produzione di 175000 barili al giorno in Venezuela, il che significa che il grande differenziale tra il contributo di Chevron e l’obiettivo di PDVSA sarebbe a carico della produzione che l’azienda di stato venezuelana effettua per conto proprio o in campi in cui è associata ad altre società non statunitensi.

Per il resto dell’anno non c’è una migliore aspettativa per l’aumento della produzione di greggio, visto che non sono state annunciate nuove licenze che consentano investimenti e acquisti dal Venezuela, il che non consente di superare le condizioni imposte da Washington.

BANCA PUBBLICA E PRIVATA INCREMENTANO PATRIMONIO ED UTILI

Il patrimonio finanziario e gli utili delle banche venezuelane hanno registrato, nell’ultimo anno, un incremento netto del 31,24%. Lo rivela il rapporto Global Scope, C.A., con gli stati finanziari del patrimonio e degli utili delle banche venezuelane a fine maggio 2023.

Il totale attivo del sistema bancario si è attestato a 209,40 miliardi di bolivar, circa 8 milioni di $, con una crescita inter annuale del 5,27%.

Si basa sui dati di 26 istituzioni che compongono il sistema finanziario venezuelano, composto da 22 banche universali, 3 banche di microcredito e 1 banca commerciale. Lo studio non include i saldi consolidati con le proprie sedi e filiali all’estero, trattandosi di attività cresciute con “polmone proprio” dalla sua attività all’interno del Paese.

Come abbiamo accennato qualche mese fa, il fattore dell’allentamento delle politiche creditizie dell’Esecutivo nazionale sarebbe fondamentale per il rilancio dell’attività bancaria.

Sebbene tale politica continui ad essere restrittiva al fine di contenere il flusso di liquidità mantenendo un tasso di riserva legale elevato, allo stesso modo per contenere la svalutazione e quindi l’inflazione, l’attività creditizia ha avuto un nuovo impulso da quando il presidente Nicolás Maduro ha annunciato, a gennaio, che il 30 % delle attività in valuta estera della banca nazionale si sarebbe potuto destinare allo sviluppo di attività economiche.

Di conseguenza, il portafoglio crediti ha registrato un valore di 954,60 milioni di $. Ciò rappresenta l’11,93% del totale attivo. Inoltre, la morosità di portafoglio è diminuita di 4,03 punti percentuali, attestandosi al 2,68%, il che è un buon indicatore.

La combinazione di un aumento dell’attività creditizia unita a una morosità molto bassa è un segnale che l’attività creditizia si sta muovendo, che l’investimento creditizio ritorna alle istituzioni finanziarie e che, inoltre, le attività economiche sostenute dai crediti stanno andando avanti.

# Dal canto suo, la riserva di portafoglio sul portafoglio immobilizzato lordo è cresciuta di 153,12 punti percentuali, esibendo un indicatore di copertura del 216,14%.

# Il passivo è diminuito del 3,25% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, attestandosi a 161,19 milioni di $. Il patrimonio netto era di 41,57 miliardi di bolivar, pari a 1,59 milioni di $. Pertanto, mantiene un peso nella bilancia del 19,85%.

Di conseguenza, e alla luce di questi indicatori, l’utile del sistema finanziario venezuelano è stato di 6,64 miliardi è bolivar (253,78 milioni di $), denotando un incremento del 924,16% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Nonostante una crescita del 924% sia estremamente ampia, i profitti netti delle banche nazionali, espressi in dollari, sono ancora lontani rispetto agli anni precedenti il blocco.

Questo differenziale denota il buco che si è generato nelle finanze (banche private comprese) dal mancato ingresso di circa più dei 50 miliardi di $ che erano soliti entrare nel Paese attraverso la bolletta petrolifera.

RAFFREDDAMENTO DELL’ATTIVITÀ COMMERCIALE

Nel corso di quest’anno diverse aziende private hanno parlato di un rallentamento dell’attività commerciale. In assenza di indicatori emessi dalla Banca Centrale del Venezuela (BCV), ciò non è stato confermato ufficialmente.

I consumi di massa, principalmente alimentari, sono scesi “tra il 16 e il 20%” a gennaio e febbraio rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, mentre i calcoli del Consiglio Nazionale del Commercio e dei Servizi (Consecomercio), che coinvolge tutti i settori, hanno mostrato una contrazione fino al 35% solo a gennaio, secondo le stime recensite da Datanálisis a marzo.

L’economista Luis Arturo Bárcenas, capo della società Ecoanalítica, ha indicato, a marzo, che fattori come l’elevata svalutazione e l’accelerazione dell’inflazione all’inizio dell’anno, e la “notevole” riduzione dell’attività commerciale, “suggeriscono che ancora nell’economia soggiacciono elementi di vulnerabilità che stanno esplodendo in questo momento e creando questa sorta di stallo”.

Lo scorso 15 giugno la presidentessa di Consecomercio, Tiziana Polesel, ha segnalato una riduzione delle vendite nei primi cinque mesi del 2023.

Polesel ha ammesso che nei mesi di marzo, aprile e maggio c’è stata una leggera ripresa dell’attività commerciale, ma il saldo finora quest’anno è ancora negativo. I dati di Consecomercio sembrano coincidere con le analisi negative di marzo, in cui si è registrato un “crollo” dell’attività all’inizio dell’anno, segnato da una fase di svalutazione e inflazione.

“Siamo ancora in negativo rispetto agli stessi primi cinque mesi, gennaio-maggio, dello scorso anno”, ha detto, precisando che nella regione orientale il calo delle vendite è del 44%, in occidente del 34% e nel centro del paese 21%.

L’attività commerciale potrebbe essere oggetto di un piccolo impulso, a metà anno, a causa dell’incorporazione di importi sovvenzionati di 70 $ al mese a beneficio della busta paga pubblica di oltre 7 milioni di persone, tra lavoratori attivi, pensionati/e, bonus che sono stati annunciati il 1 maggio in vari importi per ciascuna categoria.

Sebbene l’attività commerciale e i consumi in generale potrebbero stabilizzarsi nei mesi successivi per chiudere l’anno in positivo, è probabile che l’attività cresca marginalmente rispetto alla crescita del 2022.

Sembra che le variabili svalutazione e inflazione saranno molto influenti, quindi uno scompiglio potrebbe rovinare gli indicatori portandoli in territorio negativo. Questi elementi indicano che l’Esecutivo Nazionale potrebbe mantenere la sua politica restrittiva di liquidità per contenere il rialzo del cambio e mantenere una modesta crescita dell’attività commerciale.

Il reddito dei dipendenti pubblici non consentono un aumento significativo dei loro livelli di consumo. I limiti alla disponibilità di bilancio, da parte del governo nazionale, continuano a pesare sull’attività commerciale, il che è un duro rinculo delle restrizioni imposte agli ingressi nazionali a causa del blocco.

SI MANTIENE LA STABILITÀ DEL TASSO DI CAMBIO

Lo scorso aprile abbiamo commentato che il Paese aveva recuperato terreno stabilizzando la svalutazione e l’inflazione che erano aumentate all’inizio dell’anno. Lo scenario continua a reggere.

Ogni anno si registra una stabilità nel tasso di cambio nei primi mesi, data la necessità dei settori commerciali e imprenditoriali di trattenere bolivar per il pagamento dell’Imposta sul Reddito (ISLR) fino alla fine di marzo. Che di solito provoca un successivo aumento. Ma quest’anno il pronostico non si è avverato.

Successivamente ci si attendeva un forte deprezzamento del bolivar a scapito degli annunci del 1 maggio, ma neanche questo si è verificato, visto il modesto ammontare dell’aumento attraverso bonus e che questa busta paga non viene coperta con emissione inorganica o emissione per il finanziamento del disavanzo fiscale.

In altre parole, il governo venezuelano mantiene la sua politica di sobrietà monetaria, restrittiva della liquidità, al fine di offrire stabilità di cambio per contenere la svalutazione e di conseguenza l’inflazione.

Al 30 marzo 2023, il dollaro della BCV era quotato a 24,48 bolivar. Al 27 aprile, ultima data dell’attività di cambio di quel mese, era scambiato a 24,75 bolivar per dollaro. Alla fine della giornata del 16 giugno, il dollaro era scambiato a 27,27 bolivar.

La cosa importante di questo indicatore è che il prezzo del dollaro, secondo la media BCV, è quello che governa la maggior parte delle attività economiche e domina completamente i sistemi dei prezzi delle imprese formali, il che conferisce all’Esecutivo nazionale una governabilità monetaria che aveva perso negli anni peggiori di boicottaggio economico, blocco, svalutazione, iperinflazione e mancata regolamentazione del tipo di cambiamento.

Inoltre, il meccanismo della tabella di cambio continua a funzionare come previsto. Per la settimana del 2 giugno la liquidità monetaria dell’anno era aumentata dell’86,47%, secondo i dati BCV, ma questo non è stato espresso proporzionalmente nell’aumento del tasso di cambio.

Va notato che il processo erroneamente chiamato “intervento sui cambi” non è propriamente un intervento, bensì l’acquisto opportuno di bolivar nell’economia venezuelana attraverso l’utilizzo di dollari. Lo stesso Esecutivo acquista moneta nazionale per non crearla dal nulla mediante stampa e chiaramente questo ha contribuito a contenere l’instabilità del cambio e, quindi, nei sistemi dei prezzi, che si ripercuote direttamente sulla vita quotidiana del la popolazione.

Gli ultimi mesi i dati ufficiali sull’inflazione sono quelli di marzo e aprile, rispettivamente il 6,1% e il 3,8%.

LUCES Y SOMBRAS DE LA ECONOMÍA EN EL PRIMER SEMESTRE DE 2023

Franco Vielma

La economía venezolana en lo que va de 2023 ha exhibido un conjunto de indicadores, positivos y negativos, necesarios de analizar.

Este es el principal tema en la conversación pública. Es un tema siempre en el tapete, aunque en los últimos meses los indicadores no han sido objeto de gravísimas conmociones.

El año 2023 inicia con el envión de crecimiento que traía la economía desde el año 2022, pero hasta la fecha no hay datos oficiales que reseñen el comportamiento del Producto Interno Bruto (PIB). Pero hay elementos de interés que refieren grandes rasgos superficiales del comportamiento de la economía nacional.

1.CRECE LA PRODUCCIÓN PETROLERA

De acuerdo con un informe publicado por la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), Venezuela alcanzó en mayo pasado la producción petrolera más alta en lo que va de 2023.

Este reporte mensual indicó que se registró una producción promedio de 819 mil barriles diarios de crudo.

Estos números representan los más altos para el país en los últimos años. De acuerdo con el registro comparativo, la producción alcanzada en mayo está por encima de los promedios de producción petrolera que alcanzó el país en 2021 y 2022.

Hace dos años, el país registraba 636 mil barriles diarios de petróleo. Señalando que la producción de mayo es superior en un 22,4% al promedio de 2021.

La perspectiva favorable de producción estaría justificada por el plan de Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) para remontar la producción de crudo, que pretende elevar la cota de producción hasta 1 millón 171 mil barriles por día a finales de año.

Asimismo, PDVSA estaría trabajando en la recuperación de pozos e instalaciones con gestión propia.

Otras empresas, como la estadounidense Chevron, tienen estipulado una meta de producción de 175 mil barriles al día en Venezuela, lo que quiere decir que el gran diferencial entre el aporte de Chevron y la meta de PDVSA estaría a cargo de la producción que la estatal venezolana realice por cuenta propia o en campos donde está asociada con otras empresas no estadounidenses.

Para el resto del año, no hay una mejor expectativa para el aumento de la producción de crudo, dado que no han sido anunciadas nuevas licencias que permitan la inversión y la compra a Venezuela, lo que no permite superar las condiciones impuestas por Washington.

BANCA PÚBLICA Y PRIVADA INCREMENTAN PATRIMONIO Y GANANCIAS

El patrimonio financiero y las ganancias de la banca venezolana tuvieron un aumento neto de 31,24% en el último año. Así lo reveló el informe de Global Scope, C.A., con los estados financieros del patrimonio y las ganancias de la banca venezolana al cierre de mayo de 2023.

El total activo del sistema bancario se ubicó en 209,40 mil millones de bolívares, unos 8 millones de dólares, con un crecimiento interanual de 5,27%.

Se basa en los datos de 26 instituciones que componen el sistema financiero venezolano, que consta de 22 bancos universales, tres bancos de microcrédito y un banco comercial. El estudio no incluye los saldos consolidados con sus oficinas y sucursales en el exterior, ya que se trata de actividades que crecieron con “pulmón propio” de su actividad a lo interno del país.

Tal como referimos hace algunos meses, el factor de la flexibilización de las políticas de crédito del Ejecutivo nacional sería clave para la reanimación de la actividad bancaria.

Aunque dicha política sigue siendo restrictiva con el propósito de contener el flujo de liquidez manteniendo una alta tasa de encaje legal, de igual manera para contener la devaluación y por ende la inflación, la actividad crediticia tuvo un nuevo empuje desde que el presidente Nicolás Maduro anunció en enero que un 30% de los haberes en divisas en la banca nacional se podría destinar al desarrollo de las actividades económicas.

En consecuencia, la cartera crediticia registró un valor de 954,60 millones de dólares. Esto representa 11,93% del total activo. Adicionalmente, la morosidad de cartera presentó una disminución de 4,03 puntos porcentuales, ubicándose en 2,68%, lo cual es un buen indicador.

La combinación de un aumento de la actividad crediticia aunada a una bajísima morosidad es señal de que la actividad de crédito se está moviendo, que la inversión del crédito retorna a las entidades financieras y que, además, las actividades económicas apoyadas con créditos se están encaminando.

Por su parte, la provisión de cartera sobre cartera bruta inmovilizada creció en 153,12 puntos porcentuales, exhibiendo un indicador de cobertura de 216,14%.

El pasivo disminuyó 3,25% respecto al mismo periodo del año anterior, ubicándose en 161,19 millones de dólares. El patrimonio neto quedó en 41,57 mil millones de bolívares, equivalentes a 1,59 millones de dólares. Mantiene así un peso en el balance de 19,85%.

En consecuencia, y a la luz de estos indicadores, la ganancia del sistema financiero venezolano quedó en 6,64 mil millones de bolívares (253,78 millones de dólares), denotando un ascenso de 924,16% respecto al mismo periodo del año previo.

Aunque un crecimiento de 924% es sumamente grande, las ganancias netas de la banca nacional expresadas en dólares siguen estando lejos si se compara con los años anteriores al bloqueo.

Ese diferencial denota el agujero que ha generado en las finanzas (incluyendo a bancos privados) el no ingreso de un aproximado superior a los 50 mil millones de dólares que solían ingresar al país por factura petrolera.

ENFRIAMIENTO DE LA ACTIVIDAD COMERCIAL

Durante este año, diversas firmas privadas han hablado de una desaceleración de la actividad comercial. A falta de indicadores emanados por el Banco Central de Venezuela (BCV), esto no ha sido corroborado de manera oficial.

El consumo masivo, principalmente de alimentos, cayó “entre un 16 y un 20%” en enero y febrero respecto al mismo periodo del año pasado, mientras que los cálculos del Consejo Nacional del Comercio y los Servicios (Consecomercio), que involucra a todos los sectores, muestraron una contracción de hasta un 35% solo en enero, según estimaciones reseñadas por Datanálisis en marzo.

El economista Luis Arturo Bárcenas, jefe de la firma Ecoanalítica, indicó en marzo que factores como la alta devaluación y aceleración de la inflación de inicios de año, y la “destacada” reducción de la actividad comercial, “hacen pensar que todavía en la economía subyacen elementos de vulnerabilidad que están explotando en este momento y crean esta suerte de parón”.

El pasado 15 de junio la presidenta de Consecomercio, Tiziana Polesel, refirió una reducción en las ventas durante los primeros cinco meses de 2023.

Polesel admitió que en marzo, abril y mayo hubo una leve recuperación de la actividad comercial, pero el balance en lo que va de año sigue siendo negativo. Las cifras de Consecomercio parecen coincidir con los análisis negativos de marzo, en los que hubo un “bajón” de la actividad durante el inicio de año, marcado por una racha de devaluación e inflación.

“Aún nos mantenemos en negativo en relación a los mismos cinco primeros meses, enero-mayo, del año pasado”, dijo, al detallar que en la región oriental la caída de las ventas es de 44%, en occidente 34% y en el centro del país 21%.

La actividad comercial podría ser objeto de un pequeño empujón de mediados de año debido a la incorporación de montos bonificados de 70 dólares mensuales a beneficio de la nómina pública de más de 7 millones de personas entre trabajadores activos, jubilados y pensionados, bonos que fueron anunciados el primero de mayo en diversos montos para cada categoría.

Aunque la actividad comercial y el consumo en general podrían estabilizarse en los meses que siguen para cerrar el año en positivo, es probable que la actividad crezca de manera marginal si se compara con el crecimiento de 2022.

Tal parece que las variables devaluación e inflación serán muy influyentes, de ahí que un desbarajuste podría arruinar los indicadores llevándolos a terreno negativo. Estos elementos refieren que el Ejecutivo nacional podría mantener su política restrictiva de la liquidez para contener el alza del tipo de cambio y mantener la actividad comercial en modesto crecimiento.

Los ingresos de asalariados públicos no permiten elevar significativamente sus niveles de consumo. Siguen pesando sobre la actividad comercial los límites en la disponibilidad presupuestaria por parte del gobierno nacional, lo que es un claro coletazo de las restricciones impuestas a los ingresos nacionales a causa del bloqueo.

SE MANTIENE LA ESTABILIDAD CAMBIARIA

En abril pasado comentamos que el país había recuperado terreno en estabilizar la devaluación y la inflación que escaló a inicios de año. El escenario se sigue manteniendo.

Cada año se registra una estabilidad del tipo de cambio durante los primeros meses, dada la necesidad de los sectores comerciales y empresariales de retener bolívares para el pago del Impuesto sobre la Renta (ISLR) hasta finales de marzo. Lo cual causa usualmente una subida posterior. Pero en este año no se cumplió el pronóstico.

Seguidamente, se esperaba que hubiera una fuerte depreciación del bolívar a expensas de los anuncios del primero de mayo, pero ello tampoco ocurrió, dado el monto modesto del aumento mediante bonos y que esta nómina no se está cubriendo con emisión inorgánica o emisión para el financiamiento del déficit fiscal.

Es decir, el gobierno venezolano mantiene su política de sobriedad monetaria, restrictiva de la liquidez, a fin de ofrecer estabilidad cambiaria para contener la devaluación y en consecuencia la inflación.

Al 30 de marzo de 2023, el dólar del BCV se cotizaba a 24,48 bolívares. Al 27 de abril, última fecha de la actividad cambiaria de ese mes, cotizaba a 24,75 bolívares por dólar. Al cierre de la jornada del 16 de junio, el dólar cotizó a 27,27 bolívares.

Lo importante de este indicador es que el precio del dólar, según promedio del BCV, es el que rige la mayoría de las actividades económicas y domina completamente en los sistemas de precios de negocios formales, lo cual brinda al Ejecutivo nacional una gobernanza monetaria que había perdido en los peores años de boicot económico, bloqueo, devaluación, hiperinflación y fallida regulación del tipo de cambio.

Además, el mecanismo de mesas de cambio sigue funcionando de acuerdo con lo esperado. Para la semana del 2 de junio, la liquidez monetaria del año había aumentado un 86,47% según cifras del BCV, pero ello no se ha visto proporcionalmente expresado en el aumento del tipo de cambio.

Conviene acotar que el proceso erróneamente llamado “intervención cambiaria” no es realmente una intervención, sino la compra oportuna de bolívares en la economía venezolana mediante el uso de dólares. El mismo Ejecutivo compra la moneda nacional para no crearla de la nada mediante impresión y claramente esto ha contribuido a que se contenga la inestabilidad en el tipo de cambio y, por ende, en los sistemas de precios, lo cual impacta directamente en la cotidianidad de la población.

Los últimos meses con datos oficiales de inflación son los de marzo y abril, con 6,1% y 3,8% respectivamente.